Capitaux propres
Les capitaux propres représentent la part des ressources qui appartient aux associés : capital social, réserves accumulées et résultat de l’exercice. Ils constituent le « matelas » absorbant les pertes avant que les créanciers ne soient exposés.
Dans la pratique
Lors d’une levée de fonds, la négociation porte directement sur les capitaux propres : chaque euro injecté dilue les associés existants. Un réseau en croissance rapide peut présenter des capitaux propres négatifs s’il a absorbé des pertes initiales importantes — signe que le modèle n’a pas encore atteint son seuil de rentabilité structurel. Les banques exigent souvent un ratio fonds propres/total bilan supérieur à 20 % pour financer une acquisition.