Dilution
La dilution désigne la réduction du pourcentage de détention d’un actionnaire consécutive à l’émission de nouveaux titres. Elle est mécanique lors de toute levée de fonds, attribution de stock-options ou conversion d’obligations en actions.
Dans la pratique
Un fondateur qui détient 60 % avant une levée de série A à 25 % pour un nouvel investisseur se retrouve à 45 %. Si un pool de BSPCE de 10 % est créé au même moment, la dilution totale dépasse 30 points. La dilution n’est pas forcément mauvaise — 45 % d’une société valorisée 10 M€ vaut plus que 60 % d’une société à 3 M€ — mais elle doit être planifiée et documentée dans un pacte d’associés.