Dette mezzanine
Financement hybride situé entre la dette senior et le capital propre. Elle offre un rendement supérieur à la dette classique en contrepartie d’un rang inférieur en cas de liquidation. Elle peut inclure des warrants ou des obligations convertibles permettant au prêteur de participer à la hausse.
Dans la pratique
La dette mezzanine est utilisée dans les LBO pour compléter le financement sans diluer davantage les actionnaires. Pour une acquisition à 10 M€, une structure typique combine 40 % de dette senior (banque), 20 % de mezzanine et 40 % de fonds propres. Le coût de la mezzanine est de 10 à 15 % (contre 4 à 6 % pour la dette senior), mais elle évite une dilution supplémentaire. Son usage est réservé aux entreprises générant des flux de trésorerie stables et prévisibles.