Table de capitalisation (cap table)
La table de capitalisation liste l’ensemble des détenteurs de titres d’une société — fondateurs, investisseurs, salariés — avec leur pourcentage de détention réel et dilué. Elle est la carte de navigation de toute négociation portant sur l’actionnariat.
Dans la pratique
Avant un tour de série A, les fondateurs ouvrent la cap table pour simuler l’impact de plusieurs scénarios de valorisation. Si un BSPCE autorisé à 5 % est exercé en même temps qu’une levée à 20 %, la dilution cumulée peut descendre les fondateurs sous 50 %. Gérer sa cap table dès le premier euro levé évite les mauvaises surprises lors d’un exit ou d’un rachat par un grand groupe éditeur.