Dette senior
La dette senior est la tranche prioritaire de financement qu’un prêteur récupère en premier en cas de défaillance. Elle est garantie par des actifs ou des sûretés explicites et offre le taux d’intérêt le plus bas du fait de sa sécurité supérieure.
Dans la pratique
Lors d’un LBO pour acquérir un réseau de franchise, la dette senior représente généralement 50 à 60 % du prix d’achat. Les banques accordent ce financement sur la base du flux de trésorerie disponible (DSCR). Si l’EBITDA chute de 30 %, un covenant de levier peut être déclenché, forçant le reremboursement anticipé ou une renégociation. La dette senior coexiste souvent avec une dette mezzanine plus coûteuse qui comble le différentiel de valorisation.