Leverage
Effet de levier financier : utilisation de la dette pour amplifier le rendement des fonds propres investis. Si la rentabilité économique dépasse le coût de la dette, chaque euro de dette supplémentaire améliore le rendement des actionnaires. En dessous, l’effet s’inverse.
Dans la pratique
Un LBO (Leveraged Buyout) est l’incarnation extrême du leverage : une société est acquise principalement par de la dette, remboursée par les flux de trésorerie de la société acquise. Un leverage de 5× l’EBITDA est courant dans les LBO de PME. L’effet de levier est un multiplicateur : il amplifie les gains en cas de succès et les pertes en cas de difficultés opérationnelles. La crise financière de 2008 a illustré les risques systémiques d’un excès de leverage dans l’immobilier et la finance.