Leva finanziaria
L'uso del debito per amplificare il rendimento del capitale proprio investito. Quando la redditività economica supera il costo del debito, ogni euro aggiuntivo preso a prestito migliora il rendimento per i soci. Sotto quella soglia, l'effetto si inverte.
In pratica
Un'acquisizione a leva è l'espressione estrema della leva finanziaria: un'azienda viene acquisita principalmente con debito, rimborsato dai flussi di cassa dell'azienda acquisita. Una leva pari a 5 volte l'EBITDA è comune nelle operazioni di mid-market. La leva è un moltiplicatore: amplifica i guadagni negli scenari di successo e ingigantisce le perdite quando la performance operativa delude. La crisi finanziaria del 2008 ha illustrato le conseguenze sistemiche di una leva eccessiva nell'immobiliare e nella finanza strutturata.